ניתוח פיננסי ישרוטל בהשוואה למלונות דן
- מק"ט : 5WF7W7WDRO03ZCL
-
מחיר: ₪399מחיר מבצע: ₪299
אזל המלאי עבור /
תיאור:
מבוא
סקירת העבודה
בעבודה זו אסקור את ענף המלונאות ככלל ואת חברת ישרוטל בע''מ בפרט, הפועלת בשוק זה. הניתוח יתמקד בגורמי הסיכון והזדמנויות השונות, אבחן את מגמות החברה ואת יעדיה , כל זאת יעשה ע"י התבססות בדוחות הכספים של הרשת בשנים 2013-2015 ורבעון 1 בשנת 2016 , וכל זאת בהשוואה לרשת מלונות דן , הפועלת באותו הענף ומהווה תחרות לרשת ישרוטל. אציג מודל שמנתח את החוזקות, חולשות, הזדמנויות והאיומים של החברה, ניתוח s.w.o.t. כמו כן, אנתח את החברה בעזרת שימוש בכלים חשבונאיים כגון: יחסים פיננסיים, ניתוח אופקי ואנכי של המאזן, דו"ח רווח והפסד וניתוח תזרימי המזומנים. לסיכום אעריך את שוויה של החברה בשיטת היוון תזרימי מזומנים. D.C.F בעבודה זו אעזר במקורות חיצוניים כגון: הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה,דה מרקר, פרסומי משרד התיירות,ניתוחי בנק לאומי וניתוחי בנק ישראל, עיתוני כלכלה, אתר מאיה ועוד.
ממצאים עיקריים
• חברת ישרוטל היא חברה ציבורית המובילה בענף המלונאות בישראל, עוסקת בתחום מזה כ-30 שנה, הינה חברה חזקה בעל גב כלכלי של חברת אקרון העולמית, החברה פועלת בשנים האחרונות במגמת של השקעות וצמיחה מחודשת תוך רכישת מלונות חדשים וכניסה להסכמי שיתופי פעולה ושכירות עם מלונות פועלים.
• ישרוטל מנהלת כיום רשת המונה 17 בתי מלון, מתוכם תשעה מלונות באילת. הרשת מציעה קרוב ל-4,200 חדרי אירוח, ומעסיקה סגל המונה כ-4,800 עובדים.
• החברה מראה כי הצליחה להתמודד בצורה טובה למרות מבצע 'צוק איתן' וקשיים נוספים, רשת ישרוטל, בראשות המנכ"ל ליאור רביב, סיימה שנה מעולה עם רווח של 82.587 מיליון שקלים בשנת 2014 לעומת רווח של 69.604 מיליון שקל בשנת 2013 . לולא מבצע 'צוק איתן' הרווח של הרשת היה גדל בכ-10 מיליון שקל,הסכום אותו פרסמה כהערת אזהרה בסמוך למבצע.
• לפי מודל אילוצר בשנים 2014-2015 החברה נמצת בסוף צמיחה ועוברת לבשלות ולקראת הרבעון הראשון של שנת 2016 נראה שוב שהחברה עוברת למצב של צמיחה. היא משקיעה ברכוש קבוע ובמלונות חדשים, שהנם נכסים מעוררי צמיחה במקרה של ישרוטל.
• החברה היא בעלת יחסי רווחיות ותשואה נמוכים ביחס לחברה שבהשוואה (מלונות דן),החברה המתחרה מראה על שיפור מתמיד לאורך השנים ובכול הפרמטרים עולה על חברת ישרוטל.
סיכום הערכת שווי
הערכת השווי של החברה בוצעה בשיטת היוון תזרימי מזומנים DCF. בניתוח היוון תזרימי מזומנים, שווי החברה הוא הערך הנוכחי של תזרים המזומנים החופשי FCF המיוצר בתקופת התחזית שנקבעה, ועוד השווי הנוכחי של תזרימי המזומנים של החברה בסוף התקופה (Terminal Value ). עפ"י שיטה זו ערכתי תחזית תוצאות עסקיות למשך חמש השנים הקרובות ואליה הוספתי את הערך הפרמננטי (ערך השנה השישית מהוון לאינסוף). את התוצאה המתקבלת היוונתי בשיעור היון של 2.39% אשר נקבע באמצעות מודל .WACC על פי הערכתי שווי החברה נע בין טווח של 6,836,463לבין 6,395,836 ש"ח. שווי שוק החברה לפי נתוני אתר הבורסה ליום 31.12.2015: 877,711 מיליוני ₪.
ראשי פרקים
מבוא 3
סקירת ענף המלונאות בישראל 4.
סקירת חברת ישרוטל בע"מ 8
ניתוח S.W.O.T 14
ניתוח דו"חות כספיים – ניתוח דוחות רווח והפסד 16
ניתוח דו"חות כספיים – דוחות על המצב הכספי (מאזן מאוחד) 18
סיכום הניתוח הפיננסי – מסקנות והשוואה בין חברות ישרוטל ומלונות דן 22
ניתוח תזרים מזומנים חברת ישרוטל בע"מ 26
יחסים פיננסיים ..30
הערכת שווי 44
סיכום 51
ביבליוגרפיה 52
נספחים 53
סגור:
תנאי שימוש באתר "שם האתר שלכם"
תקנון השימוש באתר הנ"ל נכתב בלשון זכר אך האמור בו מתייחס לנשים וגברים כאחד.
1. קדימון
2. אתר "שם האתר שלכם" (להלן "האתר") הוא אתר המשתמש כאתר ("תיאור האתר שלכם") ייצוגי עבור "שם האתר שלכם" והנך מוזמן לקחת בו חלק בכפוף להסכמתך לתנאי השימוש אשר יפורטו להלן
3. בנוסף השימוש באתר זה על כל תכניו והשירותים המוצעים בו, הורדות של קבצים, מדיה כגון תמונות וסרטונים והתכנים השונים המוצעים לקהל המבקרים עשויים להשתנות מעת לעת או בהתאם לסוג התוכן.
4. הנהלת האתר שומרת לעצמה הזכות לעדכן את תנאי השימוש המוצגים להלן מעת לעת וללא התראה או אזכור מיוחד בערוצי האתר השונים.
5. קניין רוחני
6. האתר כמו גם כל המידע שבו לרבות עיצוב האתר, קוד האתר, קבצי מדיה לרבות גרפיקות, סרטונים, תמונות, טקסטים, קבצים המוצעים להורדה וכל חומר אחר אשר מוצג באתר שייכים במלואם לאתר הנ"ל ומהווים קניין רוחני בלעדי של אתר "שם האתר שלכם" ואין לעשות בהם שימוש ללא אישור כתוב מראש מאתר "שם האתר שלכם".
7. בנוסף אין להפיץ, להעתיק, לשכפל, לפרסם, לחקות או לעבד פיסות קוד, גרפיקות, סרטונים, סימנים מסחריים או כל מדיה ותוכן אחר מבלי שיש ברשותכם אישור כתוב מראש.
8. תוכן האתר
9. אנו שואפים לספק לכם את המידע המוצג באתר ללא הפרעות אך יתכנו בשל שיקולים טכניים, תקלות צד ג או אחרים, הפרעות בזמינות האתר. ולכן איננו יכולים להתחייב כי האתר יהיה זמין לכם בכל עת ולא יינתן כל פיצוי כספי או אחר בשל הפסקת השירות / הורדת האתר.
10. קישורים לאתר חיצוניים אינם מהווים ערובה כי מדובר באתרים בטוחים, איכותיים או אמינים וביקור בהם נעשה על דעתכם האישית בלבד ונמצאים בתחום האחריות הבלעדי של המשתמש באתר.
11. התכנים המוצעים באתר הינם בבעלותם הבלעדית של "שם האתר שלכם" ואין לעשות בהם שימוש אשר נועד את האמור בתקנון זה (ראה סעיף 3) למעט במקרים בהם צוין אחרת או במקרים בהם צוין כי זכויות היוצרים שייכים לגוף חיצוני. במקרים אלו יש לבדוק מהם תנאי השימוש בקישור המצורף ולפעול על פי המצוין באתר החיצוני לו שייכים התכנים.
12. ניהול משתמשים ומבקרים באתר
13. הנהלת האתר שומרת לעצמה את הזכות לחסום כל משתמש ובין אם על ידי חסימת כתובת הIP של המחשב שלו, כתובת הMACID של המחשב שלו או אפילו בהתאם למדינת המוצא ללא צורך לספק תירוץ אשר מקובל על הגולש.
14. צוות האתר / הנהלת האתר יעשה כל שביכולתו להגן על פרטי המשתמשים הרשומים באתר / מנויים הרשומים באתר. במקרים בהם יעלה בידיו של צד שלישי להשיג גישה למידע מוסכם בזאת כי לגולשים, משתמשים וחברים באתר לה תהה כל תביעה, טענה או דרישה כלפי צוות האתר "שם האתר שלכם".
15. גילוי נאות
16. באתר זה עשוי לעשות שימוש בקבצי קוקיז (במיוחד עבור משתמשים רשומים ומנויים) ובממשקי סטטיסטיקה פנימיים בכדי לשמור תיעוד סטטיסטי אנונימי של גולשים וניתוח תנועת הגולש/ים, הרגלי גלישה באתר וניתוח קליקים וזמן שהייה.
17. בכל העת ולבד מאשר גולשים המחוברים לאתר המידע הנשמר הוא אנונימי לחלוטין ואין בו את שם הגולש או כל פרט מזהה אחר.
18. איזור שיפוט
19. בעת שאתם עושים שימוש באתר ובמקרה בו התגלעה כל מחולקת אתם מסכימים להלן כי האמור לעיל נמצא תחת סמכות השיפוט הבלעדי של החוק הישראלי תוך שימוש במערכת בתי המשפט הישראליים בלבד במחוז תל אביב.
- מדיניות שילוח - אספקת מוצרים, זמני אספקה
- אחריות בית העסק - לקיחת אחריות של מנהלי האתר על תוכן האתר
- הגבלת גיל - במידה וקיימת הגבלה יש לציין באתר
- ביטול עסקה - מדיניות השירות, מתי ניתן לבטל עסקה
- הגבלת פרטיות - יש לציין מדיניות שמירת פרטיות הלקוח באתר
- הסבר על עמידה בתקן PCI-DSS
תקנון השימוש באתר הנ"ל נכתב בלשון זכר אך האמור בו מתייחס לנשים וגברים כאחד.
1. קדימון
2. אתר "שם האתר שלכם" (להלן "האתר") הוא אתר המשתמש כאתר ("תיאור האתר שלכם") ייצוגי עבור "שם האתר שלכם" והנך מוזמן לקחת בו חלק בכפוף להסכמתך לתנאי השימוש אשר יפורטו להלן
3. בנוסף השימוש באתר זה על כל תכניו והשירותים המוצעים בו, הורדות של קבצים, מדיה כגון תמונות וסרטונים והתכנים השונים המוצעים לקהל המבקרים עשויים להשתנות מעת לעת או בהתאם לסוג התוכן.
4. הנהלת האתר שומרת לעצמה הזכות לעדכן את תנאי השימוש המוצגים להלן מעת לעת וללא התראה או אזכור מיוחד בערוצי האתר השונים.
5. קניין רוחני
6. האתר כמו גם כל המידע שבו לרבות עיצוב האתר, קוד האתר, קבצי מדיה לרבות גרפיקות, סרטונים, תמונות, טקסטים, קבצים המוצעים להורדה וכל חומר אחר אשר מוצג באתר שייכים במלואם לאתר הנ"ל ומהווים קניין רוחני בלעדי של אתר "שם האתר שלכם" ואין לעשות בהם שימוש ללא אישור כתוב מראש מאתר "שם האתר שלכם".
7. בנוסף אין להפיץ, להעתיק, לשכפל, לפרסם, לחקות או לעבד פיסות קוד, גרפיקות, סרטונים, סימנים מסחריים או כל מדיה ותוכן אחר מבלי שיש ברשותכם אישור כתוב מראש.
8. תוכן האתר
9. אנו שואפים לספק לכם את המידע המוצג באתר ללא הפרעות אך יתכנו בשל שיקולים טכניים, תקלות צד ג או אחרים, הפרעות בזמינות האתר. ולכן איננו יכולים להתחייב כי האתר יהיה זמין לכם בכל עת ולא יינתן כל פיצוי כספי או אחר בשל הפסקת השירות / הורדת האתר.
10. קישורים לאתר חיצוניים אינם מהווים ערובה כי מדובר באתרים בטוחים, איכותיים או אמינים וביקור בהם נעשה על דעתכם האישית בלבד ונמצאים בתחום האחריות הבלעדי של המשתמש באתר.
11. התכנים המוצעים באתר הינם בבעלותם הבלעדית של "שם האתר שלכם" ואין לעשות בהם שימוש אשר נועד את האמור בתקנון זה (ראה סעיף 3) למעט במקרים בהם צוין אחרת או במקרים בהם צוין כי זכויות היוצרים שייכים לגוף חיצוני. במקרים אלו יש לבדוק מהם תנאי השימוש בקישור המצורף ולפעול על פי המצוין באתר החיצוני לו שייכים התכנים.
12. ניהול משתמשים ומבקרים באתר
13. הנהלת האתר שומרת לעצמה את הזכות לחסום כל משתמש ובין אם על ידי חסימת כתובת הIP של המחשב שלו, כתובת הMACID של המחשב שלו או אפילו בהתאם למדינת המוצא ללא צורך לספק תירוץ אשר מקובל על הגולש.
14. צוות האתר / הנהלת האתר יעשה כל שביכולתו להגן על פרטי המשתמשים הרשומים באתר / מנויים הרשומים באתר. במקרים בהם יעלה בידיו של צד שלישי להשיג גישה למידע מוסכם בזאת כי לגולשים, משתמשים וחברים באתר לה תהה כל תביעה, טענה או דרישה כלפי צוות האתר "שם האתר שלכם".
15. גילוי נאות
16. באתר זה עשוי לעשות שימוש בקבצי קוקיז (במיוחד עבור משתמשים רשומים ומנויים) ובממשקי סטטיסטיקה פנימיים בכדי לשמור תיעוד סטטיסטי אנונימי של גולשים וניתוח תנועת הגולש/ים, הרגלי גלישה באתר וניתוח קליקים וזמן שהייה.
17. בכל העת ולבד מאשר גולשים המחוברים לאתר המידע הנשמר הוא אנונימי לחלוטין ואין בו את שם הגולש או כל פרט מזהה אחר.
18. איזור שיפוט
19. בעת שאתם עושים שימוש באתר ובמקרה בו התגלעה כל מחולקת אתם מסכימים להלן כי האמור לעיל נמצא תחת סמכות השיפוט הבלעדי של החוק הישראלי תוך שימוש במערכת בתי המשפט הישראליים בלבד במחוז תל אביב.
- מדיניות שילוח - אספקת מוצרים, זמני אספקה
- אחריות בית העסק - לקיחת אחריות של מנהלי האתר על תוכן האתר
- הגבלת גיל - במידה וקיימת הגבלה יש לציין באתר
- ביטול עסקה - מדיניות השירות, מתי ניתן לבטל עסקה
- הגבלת פרטיות - יש לציין מדיניות שמירת פרטיות הלקוח באתר
- הסבר על עמידה בתקן PCI-DSS
